東京海上－東京海上・円資産インデックス・バランスファンド（愛称：つみたて円奏会）

東京海上－東京海上・円資産インデックス・バランスファンド（愛称：つみたて円奏会）（以下、つみたて円奏会）は、3つの資産（国内債券、国内株式、国内REIT）に投資する投資信託です。また、3つの資産の投資比率は、国内債券に大きく偏っています（約70%）。そのため、安定的な運用を基本とした商品となっています。

当ファンドの投資対象である国内の債券は、期首に0.04%程度であった10年国債利回りが、日銀の緩和的な金融政策継続に対する不透明感などを背景に2021年2月にかけて上昇しましたが、その後は低下基調で推移しました。期中以降は、インフレ懸念などを背景に主要国で金融政策の正常化に向けた動きが意識され、10年国債利回りは0.14%程度の水準で終えました。当ファンドの投資対象である国内の株式は、期首に米国の大規模な財政支援策や各国の緩和的な金融政策、新型コロナウイルスワクチン接種の進展などから上昇しました。しかし、期中にかけて新型コロナウイルスの感染が再拡大し、期末には変異株（オミクロン株）の感染拡大への警戒感や、米国における金融引き締め観測などから下落基調となりました。当ファンドの投資対象である国内の不動産投資信託（REIT）は、期首にグローバル株価指数のリバランスに伴う資金流入や、新型コロナウイルスのワクチン普及への期待感の高まりなどを受けて、2021年8月まで上昇基調で推移しました。2021年9月以降、長期金利上昇への懸念が再び高まったことや、変異株（オミクロン株）への警戒感から下落基調で推移しました。全体として、国内債券と国内株式のわずかな上昇を国内REITが相殺し、わずかに下落しました。

運用成績は、トータルリターンの伸び悩みが著しく、設定から約4年半の全期間で3%程度、平均年率にすると1%未満のリターンと、リターンがあるといえるレベルではありません。当ファンドの純資産総額の約70%を占める国内の債券。その市場の動きは、長期的な低金利の影響で非常に小さく、マイナスになることはないものの、大きくプラスに転じることもない状況です。そのため、国内株式と国内REITはそれぞれ純資産総額の15%程度の比率であるものの、下落すると簡単に国内債券のプラス分を打ち消します。国内REITはここ数年下落基調が続いており、復調の兆しが見えないため、このままいくと低調なトータルリターンが続きそうです。他の指標である資産の流入状況や信託報酬も特に褒めるべきところはありませんが、安定型資産（債券）優位の運用が利いているため、標準偏差は非常に小さくなっています。

東京海上アセットマネジメント株式会社が発行する投資信託に限定したとしても、当ファンド以外にも国内の資産を投資対象とし、かつつみたてNISA対応の商品はいくつかあります。それらの競合と当ファンドを比較したときに、当ファンドを強く推せる魅力があるとは言えない状態です。ただし、現行のつみたてNISA対応の投資信託において、100%債券だけで運用している商品はなく、安定型資産（債券）優位の商品でも純資産総額の70%程度を占めているにすぎません。そのため、国内の債券に積極的に投資していきたいという人にとっては、候補の1つになり得るかもしれません。