鎌倉－結い 2101

鎌倉－結い 2101（以下、結い 2101）は、国内を中心とした世界の株式に投資する投資信託です。独自の基準を基に選抜した銘柄でポートフォリオを構築します。目論見書でも謳っているとおり、収益性よりも安定性を優先した運用を目指しています。

当ファンドの投資対象である国内の株式は、期首に米国や中国の良好な経済指標を受けて、世界的な景気回復期待が高まる一方、新型コロナウイルスの感染拡大が懸念され、方向感に欠ける相場となりました。2021年11月、新型コロナウイルスのワクチン開発で高い有効性が公表されたことが追い風となりました。期中にはワクチン接種開始による経済活動の正常化期待から上昇する局面もありましたが、米国の長期金利の上昇に対する警戒感が強く上値が重い展開となりました。2021年6月、米国の連邦公開市場委員会（FOMC）で、2023年末までの 2回の利上げ実施が示唆されたことを受けて、警戒感が増したこともあり一進一退の展開となりました。全体として、国内の株式市場は浮き沈みしたものの、おおむね上昇しました。

運用成績は、可もあり不可もありといったところです。トータルリターンは平均年率8.0%程度で、信託報酬は1.1%と、数字としてみると決して良いとは言えませんが、投資意欲を大きく減退させるほどのものでありません。むしろ、堅実的な運用が期待できる数字とも言えます。設定からの期間も10年以上経過しており、純資産総額の大きさも相まって、ファンド自体の安心感は抜群です。ただし、投資対象銘柄の選抜方法は独自の基準を採用しており、上位組み入れ銘柄は、日経平均株価（日経225）や東証株価指数（TOPIX）などの代表的な株価指数を採用しているファンドとは、大きく異なる銘柄並びます。結果、それはリスクとみなされやすく、シャープレシオの数字を0.1台に押し下げています。

つみたてNISA対応の商品の中では、最もアクティブファンドらしい商品と言えます。つみたてNISA対応で、かつアクティブ型の運用をみなされている商品は、現行（2022年4月）23本あります。しかし、その23本はいずれも、アクティブ型と区分けされているものの、インデックスに連動するように運用されていたり、ファンド・オブ・ファンズ方式で複数のインデックスファンドを独自の比率で配分したものばかりです。その中で、独自の基準で銘柄の選定から行う当ファンドは、正真正銘のアクティブファンドと言えるでしょう。